交通銀行東京分行柜臺

記者：日本市場非常成熟但近年來增長乏力，交通銀行如何克服困難、實現(xiàn)在日本市場的增長？

夏慧昌：確實，近年來日本市場需求疲軟，經(jīng)濟(jì)增長乏力。銀行之間對貸款、項目以及客戶的爭奪就更加激烈。大家都知道，日本人很抱團(tuán)，對本國產(chǎn)品有近乎偏執(zhí)的推崇與熱愛。日本企業(yè)與其主辦銀行關(guān)系深厚，其他銀行要想進(jìn)入很難。在日本做得好的外資銀行不多，近年來有些歐美大行紛紛收縮在日本的業(yè)務(wù)線，有些小行干脆撤出了日本。雖然日本號稱是自由市場經(jīng)濟(jì)，但是,其中無形的壁壘或者“玻璃墻”還是很多的。這一點，我們在經(jīng)營中感受還是很深的。

這幾年，我們東京交行的業(yè)務(wù)能夠?qū)崿F(xiàn)快速增長，一是要歸功于內(nèi)外聯(lián)動，二是有賴于業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

國家十二五規(guī)劃鼓勵企業(yè)“走出去”，金融危機(jī)后，也確實有越來越多的企業(yè)走出國門。最近幾年，我們一直把內(nèi)外聯(lián)動作為我行業(yè)務(wù)發(fā)展的突破口，通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新滿足“走出來”的中資企業(yè)各種需求。我們境外分行與境內(nèi)分行，發(fā)揮各自的優(yōu)勢，聯(lián)合為客戶提供融資、匯兌等金融服務(wù)。如果沒有聯(lián)動，任何單獨一方都不可能為境內(nèi)客戶降低融資成本，不可能為實力還很弱的“走出來”企業(yè)提供資金支持。

創(chuàng)新也不限于內(nèi)外聯(lián)動。在服務(wù)現(xiàn)地客戶，尤其是華人華僑華商這個群體方面，我們也做了很多嘗試。據(jù)統(tǒng)計，目前在日本的華人華僑大約有80萬人，其中有些人在日本已經(jīng)工作生活多年，但是并沒有加入日本籍或者獲得“永住”資格。他們想買房，但是，由于身份問題，在日資銀行就貸不到款。在日的中資銀行此前也都沒有開辦此項業(yè)務(wù)。2010年年底，在經(jīng)過市場調(diào)研后，我們就下決心推出針對華人的住房按揭貸款，但是，幾個月后就在我們準(zhǔn)備的差不多時，3.11東日本大地震發(fā)生了。強(qiáng)震使很多原來準(zhǔn)備買房子的人望而卻步，也讓我們猶豫是否還要繼續(xù)推出這項業(yè)務(wù)。經(jīng)過再一次的風(fēng)險評估和綜合分析，我們最終還是在三個月后發(fā)放了首筆個人住房按揭貸款。該業(yè)務(wù)推出后，受到了在日華人華僑的熱烈歡迎。

針對一些由華人開辦的中小規(guī)模貿(mào)易公司，我們也推出了無抵押和無擔(dān)保的貿(mào)易融資產(chǎn)品，幫助那些信譽(yù)好、懂經(jīng)營、有合同訂單的華人華僑做成生意。一些華商在我行的支持下快速擴(kuò)大了業(yè)務(wù)。

記者：您剛才談到了日本市場的情況，當(dāng)前日本安倍內(nèi)閣正在實施所謂“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的經(jīng)濟(jì)政策，其中一項主要內(nèi)容是實施量化寬松政策，輿論認(rèn)為這給中國帶來很大壓力，您對此怎么看？日本當(dāng)前的金融經(jīng)濟(jì)政策對中國有怎樣的影響？

夏慧昌：日本這一輪量化寬松政策的最直接表象就是日元貶值。就經(jīng)濟(jì)界的普遍認(rèn)識來說，沒有一項刺激政策是“萬能藥”，能夠“包治百病”，量化寬松政策同樣不例外。一方面，日元貶值能夠一定程度上促進(jìn)日本的出口，這對同為出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)的中國來說，肯定帶來部分同類產(chǎn)品的價格競爭壓力；另一方面，日元貶值使得中國對日本的進(jìn)口成本下降，技術(shù)引進(jìn)和進(jìn)口半成品的企業(yè)經(jīng)營成本可能會降低。

目前，“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的“三支箭”正在逐步實施，我們也確實看到了一些短期效果。但不可忽視的是，刺激政策對經(jīng)濟(jì)的作用具有長期性的特點，還需要給企業(yè)一個“購買、生產(chǎn)、銷售”的完整周期進(jìn)行消化。在政策實施過程中，各類市場參與主體會從自身利益最大化的角度出發(fā)，采取各種應(yīng)對措施，都會對金融政策及其決策者產(chǎn)生影響。我們預(yù)計在后期，日本的金融政策可能還會存在許多調(diào)整，但從日本經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)展趨勢看，日本央行短期內(nèi)不會放棄或縮小量寬政策，以顯示央行實行徹底的量化寬松政策姿態(tài)和決心，給市場更多的期待，并激發(fā)企業(yè)的投資興趣和市場投資者的欲望。至于量化寬松政策的正面效應(yīng)如何，對中國到底產(chǎn)生什么樣的影響，還需要更多量化分析和觀察。

記者：眾所周知日本政府債務(wù)負(fù)擔(dān)十分嚴(yán)重，但是似乎仍能堅持，有觀點認(rèn)為這是因為日本老百姓有錢，可以通過購買國債緩解政府財政壓力。您怎么看待這一現(xiàn)象？

夏慧昌：首先，我們需要了解日本的政府債務(wù)到底有多重。日本是世界上舉債最厲害的國家，按債務(wù)占GDP比重看，日本已高達(dá)247%，甩開第二名希臘（157%）近100個百分點，遠(yuǎn)超歐債危機(jī)國家的水平。據(jù)日本財務(wù)省披露，截至13年6月30日，日本包括借款在內(nèi)的公共債務(wù)余額升至創(chuàng)紀(jì)錄的1008.63萬億日元，比三個月前高出1.7%，其中有830萬億日元屬于政府債券。

其次，到底誰在持有日本的政府債務(wù)。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，9成以上的日本債務(wù)持有者是日本國內(nèi)的機(jī)構(gòu)。截至7月20日，日本央行持有政府債務(wù)156萬億日元。截至今年3月31日，日本全國銀行持有的有價證券為285萬億，雖然沒有具體數(shù)據(jù)，但估計其中大部分都是日本政府債務(wù)。還有各類基金、證券、保險等機(jī)構(gòu)和個人均大量持有日本國債。

從以上數(shù)據(jù)可以了解到，日本政府債務(wù)很重，但持有者大部分是日本的機(jī)構(gòu)和個人，是否繼續(xù)持有取決于其風(fēng)險偏好和對政府的信心。從短期來看，“安全第一”的風(fēng)險偏好并未發(fā)生改變，機(jī)構(gòu)和個人對政府的信心還在不斷增加，因此，日本政府還可以繼續(xù)其“借新還舊”的做法，甚至進(jìn)一步擴(kuò)大債務(wù)規(guī)模。當(dāng)然，無限制的擴(kuò)大債務(wù)也不可能，市場總有一個承受度。因此才會有增加消費稅，延長退休年齡以減少養(yǎng)老金支出等財政政策。如果順利的話，通過日本政府與日本央行的互動，財政政策和貨幣政策有可能為日本實現(xiàn)中期溫和通脹及赤字削減鋪平道路。