日本經濟重陷衰退是安倍經濟學出現(xiàn)危險信號的一方面，日本央行擔心的則是日本重新陷入通貨緊縮。一年多前，安倍與新任央行行長黑田東彥一起發(fā)力，安倍射出“三支箭”，第一年，安倍經濟學獲得了初步成功，物價出現(xiàn)上升。但是，安倍經濟學的第三支箭即結構化改革，則進展效果不彰，以至于安倍在今年再次補射出加強版的第三支箭。

如果沒有結構化改革的推進，那么日本經濟在刺激以后，可能會重新衰退，這是大家一致的認識。日本結構性問題最表象的是債務，日本目前公共債務占GDP的比例已經達到240%左右，是全球主要經濟體中最高的。所以，日本需要增加稅收，因此安倍和前執(zhí)政黨民主黨都一致同意提高消費稅稅率。問題是，增稅是屬于緊縮的政策，而日本和全球目前經濟不佳，需要的是刺激或放松。日本這種既吃補藥又吃瀉藥的做法，可能會導致內分泌失調，要達到水火既濟的效果，顯然既需要大師，也需要運氣。從運氣來說，目前全球經濟難以重復之前幾十年的高速增長態(tài)勢，而日本的創(chuàng)造力和制造業(yè)在過去的20年每況愈下，顯然對于日本是很不利的。

所以，日本經濟要想走出怪圈，需要大師才行，安倍能否成為大師則是有很大疑問的。安倍的第三支箭雖然開出了正確的藥方，但執(zhí)行起來卻千難萬阻。日本經濟結構改革，第一需要放松管制，可是壟斷財閥問題難以解決。第二，日本的另外一個根子問題是其人口問題，這可能是導致日本經濟二十年衰弱且前途暗淡的最本質的原因。日本人口問題主要體現(xiàn)老齡化和人口減少。2014年1月1日，日本厚生勞動省公布，2013年出生嬰兒預計103.1萬名，同比減少6000名。同年去世的國民預計127.5萬人，同比增多1.9萬人，年增長為二戰(zhàn)以來最高水平。因此去年日本自然人口減少約24.4萬人，刷新了2012年創(chuàng)下的減少21.9萬人的紀錄。2007年以來，日本人口自然減員幅度即死亡人口與出生人口之差持續(xù)擴大。去年11月，65歲以上日本國民人數(shù)占總人口百分比首次超過25%。日本是全球老齡化程度最高的國家之一。

所以，解決人口問題是日本經濟問題的關鍵，如果人口持續(xù)減少，所有經濟政策及其結構化改革都會被抵消掉，而整個經濟也會繼續(xù)衰弱下去。因此，解決人口問題才是日本走出困境的唯一根本之道。安倍補射的第三支箭也提到要吸引更多的高素質人才移民，但是日本并不缺高素質勞動力，缺少的是普通勞動者和消費人群。筆者估計，日本每年至少需要引進50萬左右的移民才可能消除人口減少的巨大壓力。但是，日本社會由于擔心文化問題，對于開放移民不一定有足夠的勇氣。這點要是不改變，恐怕日本經濟仍然找不到有效的出路。（作者單位：東航國際金融公司）