日本《朝日新聞》2013年12月31日發(fā)表評(píng)論文章，分析過去一年日本首相安倍晉三的安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的得失。文章認(rèn)為，安倍政權(quán)如過分重視刺激眼前的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，忽略尋找解決財(cái)政結(jié)構(gòu)性惡化問題的中長期政策，終將面臨慘痛的報(bào)應(yīng)。

文章指出，一年來，安倍政權(quán)大舉推進(jìn)“異次元”的金融寬松和大規(guī)模的積極財(cái)政政策。幸運(yùn)的是，與此同時(shí)世界經(jīng)濟(jì)也在逐漸穩(wěn)定。毫無疑問，這一內(nèi)一外的原因確實(shí)為停滯不前的日本經(jīng)濟(jì)帶來了轉(zhuǎn)機(jī)。物價(jià)平穩(wěn)上升，12月的政府經(jīng)濟(jì)月報(bào)中，時(shí)隔4年零2個(gè)月來首次刪去了“通貨緊縮”這四個(gè)字。

然而，金融與財(cái)政混同一體的抗緊縮政策本身就打破了常規(guī)，也增加了財(cái)政破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。真正令人擔(dān)憂的是，安倍政權(quán)為推行強(qiáng)化安全保障等“安倍風(fēng)格”政策而表現(xiàn)出來的態(tài)度——凡事以維持支持率為先，刻意忽略景氣的些許停滯。為應(yīng)對(duì)春季后的消費(fèi)稅增稅而投入5.5萬億日元國費(fèi)的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃便是典型事例。過分重視刺激眼前的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，忽略尋找解決財(cái)政結(jié)構(gòu)性惡化問題的中長期政策，終將面臨慘痛的報(bào)應(yīng)。

與通脹期望背道而馳的現(xiàn)實(shí)

文章指出，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的第一招是依賴日本銀行的金融寬松政策。正式的說法應(yīng)當(dāng)是“量化與質(zhì)化的金融寬松”。

過去，為了能及時(shí)配合寬松政策的結(jié)束，日銀購入的多為期限3年以內(nèi)的短期國債，而現(xiàn)在日銀則大量購買發(fā)行期限3年以上的中長期國債。目標(biāo)是2年內(nèi)日銀的資產(chǎn)將增長為原來的2倍，物價(jià)上漲2%。雖然為了顯示推行金融寬松政策的堅(jiān)決態(tài)度，但與此同時(shí)金融政策的實(shí)際操作也將更加艱難。

安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的命脈是“通貨膨脹期望”。即一般家庭和企業(yè)在物價(jià)上漲的預(yù)期下會(huì)提前增加支出，消費(fèi)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的活化，從而形成促進(jìn)物價(jià)上漲的良性循環(huán)。

據(jù)文章稱，現(xiàn)實(shí)中，日本物價(jià)也的確保持了上漲。然而，很大一部分是因日元貶值而引起的進(jìn)口商品價(jià)格上漲所致。因價(jià)格競爭成為通縮元兇的電腦及家電產(chǎn)業(yè)等，停止價(jià)格下降的趨勢也是因?yàn)閷?duì)進(jìn)口的依賴程度較高。

文章認(rèn)為，僅這一點(diǎn)就能導(dǎo)致遏制普通家庭消費(fèi)的惡性通脹。如果收入無法實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性增長的話，現(xiàn)實(shí)只可能與日銀的預(yù)期相悖，普通家庭將會(huì)把錢包捂得更緊。通貨膨脹期望很可能事與愿違。

文章指出，未來，通貨膨脹率的預(yù)期也停滯不前，金融市場開始催促追加量化寬松。盡管日銀總裁(日本央行行長)黑田聲稱“金融寬松政策的實(shí)施不采取逐次投入的方式”，但為了實(shí)現(xiàn)通貨膨脹預(yù)期而追加寬松舉措的這種惡性循環(huán)風(fēng)險(xiǎn)卻不容忽視。

遮掩貨幣政策上進(jìn)退兩難境地的，是大規(guī)模的財(cái)政支出。文章表示，安倍政權(quán)成立后，相繼提出了包括補(bǔ)充預(yù)算在內(nèi)的年均100萬億日元的大型財(cái)政支出計(jì)劃。與雷曼危機(jī)以前的經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期相比，國債依存率上升了15%。整體經(jīng)濟(jì)依賴財(cái)政的問題更加嚴(yán)重。

為應(yīng)對(duì)消費(fèi)稅增稅而提出的補(bǔ)充預(yù)算案也是以拓展公共事業(yè)為主的揮霍型模式，與日本舊自民黨時(shí)代所推行的赤字膨脹機(jī)制如出一轍。