1990年代初資產(chǎn)泡沫破滅后，日本經(jīng)濟(jì)曾陷入失落的20年。日經(jīng)225指數(shù)在1989年12月寫下38916的歷史高點(diǎn)，然后開始長期熊市，到2003年4月，創(chuàng)下7831點(diǎn)的低點(diǎn)，跌幅達(dá)80%。

在此期間，日本損失的不只是股市市值，整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境變差，利率下滑、失業(yè)率上升，國內(nèi)生產(chǎn)總值下降及停滯，人口步入高齡化。日本當(dāng)時所展現(xiàn)的，是1930年代之后就少見的大蕭條。

而且，這種現(xiàn)象至今也未見改善。如今日本利率仍趨近零、銀行表現(xiàn)疲軟、高齡人口的現(xiàn)象依然存在。

安倍于2012年12月當(dāng)選首相之后，誓言一改頹勢，射出“三支箭”要改善經(jīng)濟(jì)。第一箭是寬松貨幣、無限制印鈔，第二箭是稅收減免及政府在基礎(chǔ)建設(shè)的更多支出，第三箭則是要從過度管制及保護(hù)的日本經(jīng)濟(jì)上進(jìn)行結(jié)構(gòu)改革。

第一箭短期成效顯著，日元兌美元匯率在2012年12月時，在751日元兌1美元水準(zhǔn)，到2014年中期，迅速跌至1001日元兌1美元附近，接著在12月又暴跌至接近1201日元兌1美元，之后就在該水平附近徘徊。這一做法已經(jīng)讓日本出口得到幫助，至少短期收效。

第二箭卻完全射偏。日本沒有設(shè)法減稅來刺激經(jīng)濟(jì)，反而提高消費(fèi)稅，重重打擊經(jīng)濟(jì)。造成日本經(jīng)濟(jì)在去年第2季下挫1.9%，到第3季仍萎縮0.6%，是日本2年來第2次經(jīng)濟(jì)衰退。第4季GDP終于見到正值，但也只有0.4%成長。

第三箭結(jié)構(gòu)改革則完全射不出來。移民、女性的勞動力得不到妥善運(yùn)用，銀行的壞帳也不見好轉(zhuǎn)。這對日本長期解決不景氣，卻是至關(guān)重要的大事。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家及暢銷書《貨幣戰(zhàn)爭》作者JimRickards認(rèn)為，安倍經(jīng)濟(jì)“三支箭”未見成效，若不進(jìn)一步改革，日本恐怕還要見到第3個“失落十年”。