近日，多國央行密集加息。美聯(lián)儲于9月21日再次激進(jìn)加息75個基點(diǎn)，瑞士22日通過宣布年內(nèi)第二次加息走出了負(fù)利率。形成鮮明對比的是，日本央行近日結(jié)束貨幣政策會議后宣布，繼續(xù)堅持現(xiàn)行超寬松貨幣政策，成為唯一維持負(fù)利率政策的主要經(jīng)濟(jì)體。

日本央行堅守寬松“孤島”，令日本經(jīng)濟(jì)和金融市場面臨越來越大壓力，日元年內(nèi)貶值約25%，未來有可能進(jìn)一步走軟，日本物價漲幅也可能繼續(xù)擴(kuò)大。

專家認(rèn)為，面對美聯(lián)儲激進(jìn)加息引發(fā)的全球加息潮，日本央行無法選擇加息，主要有三大苦衷。

首先，跟隨美加息將抑制需求，不利于日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。根據(jù)總務(wù)省公布的數(shù)據(jù)，日本8月去除生鮮食品的核心消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）同比上漲2.8%，連續(xù)5個月超過央行設(shè)定的2%通脹目標(biāo)。但央行行長黑田東彥認(rèn)為，日本物價上漲是輸入型通脹，不僅不能刺激消費(fèi)，反而抑制了消費(fèi)需求。

日本學(xué)習(xí)院大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授鈴木亙指出，日本物價上漲主要受國際能源漲價推動，8月扣除能源與生鮮食品因素的核心CPI同比漲幅僅為1.6%。與此同時，企業(yè)物價已連續(xù)18個月同比上漲，8月漲幅達(dá)9%。消費(fèi)物價沒有出現(xiàn)與企業(yè)物價相應(yīng)的大幅上漲，說明消費(fèi)需求相當(dāng)疲弱，有必要繼續(xù)保持寬松政策。

日本第一生命經(jīng)濟(jì)研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊野英生分析說，日本央行的目標(biāo)是“隨著經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)工資上漲，物價也隨之穩(wěn)定上漲”，目前的情況與央行預(yù)期相去甚遠(yuǎn)。厚生勞動省近日公布的報告顯示，7月日本勞動者平均工資去除物價變動因素后同比下降1.3%，連續(xù)4個月實(shí)際工資同比下降。

黑田東彥對媒體表示，在美聯(lián)儲強(qiáng)勢加息背景下，日本央行即使小幅加息，也不可能扭轉(zhuǎn)日元大幅下滑的趨勢，反而可能危及日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

其次，日本政府負(fù)債嚴(yán)重，加息將對日本財政形成重壓。根據(jù)財務(wù)省數(shù)據(jù)，2021年包括地方政府債務(wù)在內(nèi)的日本公共債務(wù)余額占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）比例達(dá)256.9%。至2022財年（2022年4月至2023年3月）底，日本國債總余額預(yù)計將達(dá)1026萬億日元。

日本法政大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授小黑一正指出，加息會令日本財政遭受巨大沖擊。在目前的利率水平下，日本政府僅支付國債利息每年就需花費(fèi)近10萬億日元。如果央行加息1個百分點(diǎn)，政府每年要多支付約10萬億日元的利息。

第三，加息也將加重企業(yè)負(fù)擔(dān)。熊野英生認(rèn)為，雖然日本最終需要實(shí)現(xiàn)貨幣政策正�；�，加息將是必然，但是疫情之下很多企業(yè)陷入困境，負(fù)債加大，甚至過度負(fù)債。一些服務(wù)業(yè)企業(yè)正面臨消費(fèi)者收入下降、客源不足局面，很難通過提價轉(zhuǎn)嫁加息導(dǎo)致的額外成本負(fù)擔(dān)。

日本經(jīng)濟(jì)團(tuán)體聯(lián)合會會長十倉雅和日前也對日本央行調(diào)整金融政策表達(dá)了謹(jǐn)慎態(tài)度。他表示，日元急劇貶值固然不好，但要對現(xiàn)行金融政策進(jìn)行根本性的修改，還需要進(jìn)行更加審慎的驗(yàn)證。

《日本經(jīng)濟(jì)新聞》報道，美國加息導(dǎo)致的美元升值不僅向世界輸出了通脹，同時也輸出了經(jīng)濟(jì)衰退的萌芽。日本媒體和經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，日本加息條件尚不成熟，強(qiáng)行加息有可能令脆弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇夭折，甚至陷入長期衰退。（劉春燕）

《人民日報海外版》（ 2022年09月29日 第 06 版）